，人亦剃其头”。 港台传媒沸沸扬扬，更有人以“替天行道”为标题，述评这一股坛奇闻。刘 氏狙击积怨甚多，名声不佳，众传媒称黄周旋为白衣骑士，欲看好戏者，不 知凡几。 黄氏为台湾侨福建设主席，在港拥有估值约90亿港元的阳明山庄，是（香 港）明仁企业主席，传说黄氏得到汇丰50—70亿信贷支持，有备而来，并非 刘氏“趁火打劫”般的狙击，而是要置爱美高与华置为池中之物。 刘氏身为职业狙击手，更有公司医生韦理斯辅佐，早已把爱美高系股权 结构组合得天衣无缝。刘家持爱美高48。2％股权，爱美高持华置50。9％股 权，华置持中娱69。9％股权，中娱持51％保华股权。以小搏大，层层递控， 故爱美高系市值高达38。9亿港元。数年前，刘氏还是个小小电扇制造商，如 今成为股市地产小巨人，就其能量，预示着黄氏捉住的是难剃的刺头。 黄氏聘请汇丰旗下的获多利为财务顾问，于8月1日正式宣布收购爱美 高及华置的正股和认股权证，两公司共作价86。3亿港元，黄氏欲购得50％ 以上的股权，需动用近50亿港元现金。 过去，刘氏曾逼迫嘉道理割肉保江山，如今刘氏亦步其后尘，割肉保江 山了——不得不以被炒高的市价，到市场吸纳正股和认股权证。 此役延续到10月15日见分晓，以黄周旋收购失败而告终。黄氏毕竟比 不上李嘉诚、包玉刚的实力，不敢出台更优惠的价格吸引小股东，最后只收 购到爱美高8。14％股权、华置34。06％股权以及若干认股权证。人称黄氏虽 败犹胜，大大威水香港，为“遭刘氏欺凌者”出了一口冤气。 又说刘氏虽胜犹败，头虽然未被黄氏整个剃下，却也剃得头破血流，形 容枯槁。舆论如此喝倒彩，刘氏民心几何，可见一斑。 打工上帝 香港素有打工皇帝的称谓，意指打工族中的高薪者。由于刘銮雄素好标 新立异，故有人创造出“打工上帝”一同，给刘大人冠之。 从公司法的角度，产权人为所有股东，即为老板；而公司的所有受薪人 员都是打工者。为老板，享受其股份权益；而董事长支取薪金，却是以打工 者的名义，即是为众股东打工的。 刘銮雄在全系四公司支取的袍金，一年高达1亿港元，创下香港之最。 故传媒道：“为众股东‘辛苦’打工的刘氏，岂止是打工皇帝，简直是打工
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上帝！” 一人得道，鸡犬升天，进董事局的，皆刘氏家人及好友。据 1990年6 月股东年会爆出的奇闻，1989年度，爱美高当年股东应占盈利0。47亿港元， 而董事6人，袍金高达0。46亿港元，仅剩下100万港元打发众股东；华置盈 利1。56亿港元，董事6人袍金0。36忆港元；中娱亏损0。61亿港元，董事6 人仍支袍金0。23亿港元；保华亏损0。53亿港元，董事4人仍索袍金0。06 亿港元。 咄咄怪事，遭致董事局外所有股东的强烈不满，亦遭到证券界的非议。 刘氏家人解释这是董事局开会通过的，所以是合理的。全港舆论哗然，董事 局大人开会为自己定“天文袍金”，竟是合理？不说是蛮横无理，至少是滑 稽可笑。 早在刘氏狙击大酒店之时，一位股评家说：“刘銮雄完全知道自己在机 构投资者及私人投资者眼中的形象，他应该乐于改变这一形象。” 1987年10月大股灾后，刘氏复出股市，不再狙击上市公司，而只作商 业投资与系内控股调整。故刘銮雄赢得“牧羊人”雅号。股民颇觉新鲜，如 见一家老字号狗肉铺挂出羊头一样惹人瞩目。 很可惜，牧羊人的雅号未能叫开。不久人们发现，刘氏秉性不改，仍在 狙击，只不过把狙击的对象从大股东移至小股东。他为投资物业，频频供股 集资；他的私有化计划，总是趁公司市值低于实际资产时进行。抽水机的绰 号，便是由此而来。粤语中，水即是钱，可见刘氏泵水的势头有多猛，胃口 有多大。除非是炒股老手，芸芸股民，被吸进刘氏泵头者，没有一个不缩水 的（权益摊薄）。 刘氏泵水之凶，单1992—1993年问的14个月，爱美高一间公司就供股 集资42亿港元。故有人说刘氏就像国民党败退内地时的中央银行，日夜开印 钞机印金圆券套取金银外币，刘氏发行的新股票，与金圆券何异哉？ 刘氏全系公司，年年“爆丑”，岁岁出新。小股东万炮齐轰刘氏夫妇及 其弟刘銮鸿。更有甚者，去两局议员办事处、港督府及联交所呈递请愿书， 向证监处投诉，控其剥削小股东。 刘氏高明就高明在这里，尽管众人指责他“心狠手辣”，他的作为却不 算违法。联交所与证监处多次谴责刘的行径，刘置若罔闻，一意孤行。 终于，刘氏于1993年11月问完成私有化宏图。刘氏的重组集团股权关 系，是真正的拆骨拍筋，任凭众股东吵得天翻地覆，刘氏却能拉一派，打一 派，各个击破。集团最多时拥有5间上市公司（爱美高、华置、中娱、保华、 中策），现在减至最初上市的一间，只不过以华置取代母公司爱美高的上市 地位。刘氏集团，成为一间名符其实的地产公司。 刘銮雄持有华置70％以上股权，即使可能摊薄，也足以保证50％以上的 股权，可谓铁打江山了。华置市值200亿港元，刘銮雄脐身香港超级富豪之 列，1994年度，香港准十大财阀榜，刘銮雄几跌之后仍挂末席。 股评家吴小明，在1994年1期的《资本》杂志刊文感叹道： “刘氏家族10年来努力地进行供股、私有化等重组活动，致使小股东的 股价与利益下单一步步地被摊薄，更要忍痛将股票以低于资产净值廉让，眼 巴已看着大股东吞噬利润。故此，10年以来，小股东们也异常 ‘劳碌’，包 括就公司私有化、合并、供股以至董事袍金等问题，在股东大会上声嘶力竭 地炮轰刘氏家族，或游行请愿，公然写大字报直斥刘銮雄。自爱美高上市后
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至私有化前，这种大小股东的抗衡活动，从未停止过“今天，刘銮雄再不需 要以此等手法去汲取 ‘别人的金钱’，因为爱美高系10年间在刘氏兄弟的栽 培下已茁壮成长，拥有一系列热门物业并且磨刀霍霍，准备北上中国房 地业大干一场，由华人置业蜕变为真正的 ‘华人置地’了。” 刘氏夫妇是生意上的最佳拍档。别的不说，就说一年一度的股东年会，5 间公司，一年就有5次。据统计，刘銮雄10年间出席股东年会仅仅3次一一 他实在不堪众股东万炮齐轰的愤怒场面。每次年会，都是其爱妻宝咏琴出面， 替代刘氏做众股东的出气筒。 不要以为股市杀手刘銮雄，是个没有七情六欲的冷血动物。80年代未， 刘氏斥资投资拍片，跟艺人女明星打得火热，还爆出与某某女星的绯闻。宝 咏琴不堪刘氏的薄情寡义（他们曾胼手胝足共创基业），毅然提出离婚。刘 宝患难夫妻的缘份到1992年10月走到尽头，按协议，宝咏琴得数亿元赡养 费及一套价值两亿的豪华住宅。 就爱美高系的现状及趋势，刘銮雄的狙击生涯大概会成为历史，故笔者 试图从证券史的角度浅析刘銮雄现象。 职业狙击，不是偶尔发生的，是股市高度成熟的产物——如纽约、伦敦 的股市。自从70年代初，置地收购牛奶首役，其后股市收购战连绵不断，已 出现多起收购不成让股获利、虽败犹胜的实例。刘銮雄将这些实例发扬光大， 玩到炉火纯青的地步。他是香港股市职业化狙击始作诵者，正式引进港人十 分陌生的“狙击新概念”，向世人提供新鲜战法。 刘銮雄狙击木，又称之为“华尔街战法”。 狙击的出现，不好以“好”与“坏”进行评判。我们只能这么说：没有 刘銮雄，它也会降临。正如股市早期，第一批入市的全是真正的投资者。但 股海的惊涛骇浪不久就摔打出炒股手，人们像今日谴责狙击手一样咒骂炒股 手。现在，人们公认为炒股是很正常的行为，众多入市的投资者，谁不带投 机心理？第一个吃螃蟹的人，总是要多付出代价的，所以刘銮雄才这么“臭 名昭著”。 刘銮雄虽“声名狼藉”，但身家却月涨年升，急剧膨胀。故刘銮雄即使 不算商战英雄，至少也是枭雄。刘氏开辟了一条全新的暴富途径，赴其后尘 者，趋之若骛。刘氏引起商界人士的心理振荡——传统的致富聚财法则，还 有用吗？ 这或许是刘銮雄现象的历史意义。 “香港■（什么）都有”，是当今颇为流行的一句口头禅。”
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第六十二章 鹰君地产 一门五杰三杰粲 鹰君地产主席罗鹰石和他4个儿子，个个都是能人，号称罗氏一门五杰。 罗家的事业在1983年惨遭滑铁卢，债台高筑，濒于破产。就在这时，三子罗 旭瑞却要脱离家门，并且联合洋人韦理斯，乘家族之危，收购了家族的两家 公司。罗旭瑞虽“大逆不道”，却又以辉煌的业绩，光耀罗氏门庭！ “打工皇帝”年薪 1995年，职交所要求上市公司公布公司前五名最高受薪者，香港传媒首次披露 证据“确凿”的“打工皇帝”名册。 名列榜首的是东亚银行行政总裁李国宝，年薪1。8千万港元（以下均为港元），李 国宝是东亚创始人李冠春之孙、李福树之子，第二位是第一太平银行董事长经理彭泽 伦，年薪1。45千万元。第三位为太古洋行主席萨秉达，年薪1。25千万元，第四位是第 一太平银行执行董事叶讯达，年薪1。15千万元。第五位，港陆实业主席兼总裁陆宗霖， 1。1千万元。第六位、汇丰银行董事长葛贲，1。05千万元。第六位，港陆实业董事长高 月明，900万元。第八位，太吉洋行常务董事邓莲如，900万元。第九位，中煤常务董 事马文思，800万元。第十位，佐丹奴新任主席兼总裁刘国权，800万元。 港督彭定康的年薪为2136万港元，若不计港督可享受的特权及优惠，光讨年薪的 话，彭定康与这些商业机构的打工皇帝比，只能算“打工大臣”了。 据另一份资料，香港首席打工皇帝是和记黄埔新总裁霍建宁，年薪2。5千万元。 下面我们看1992年度披露的10大年薪200万元以上的“女打工皇帝”，列前三位 的分别是：邓莲如，太古洋行出口部总经理，年薪600万元；周方逸华，邵氏电影公司 及无线电视董事总经理，年薪500万元；周梁淑怡，亚洲电视行政总裁，年薪250万元。 打工皇帝的年薪。并不等于该人的年实际收入，不少高薪行政首脑，得配股的优 惠多于年薪。如和黄集团前大班马世民，年薪及花红可达1000万元，但他在1993年夏 的一次内部购股中购得160万暇，优惠价8元多1股。而市价23元多，若转手，一日可 赚2500多万元。 另外，高层决策及管理人士的年薪，不完全是以公司的大小及矗利多寡为标准的， 如东亚银行的盈利只有恒生银行的1/5（即15亿港元）。而同是行政总裁的李国宝的年 薪，却是恒生行政总裁欧肇基的3倍多。 香港有不少大富豪，先是在国外小发迹后，再移师香港获得惊人发展的。 如先施百货的马家，永安百货的郭家，希慎集团的利家，等等。罗鹰石家族 亦是如此。罗氏原籍广东潮州普宁，7岁时随父前往泰国做小生意，1938年， 20出头的罗鹰石来港做布匹生意。 正如“树大要分桠，仔多要分家”一样，1951年，一直同居共财的罗氏 家族协议分财产，罗鹰石分得约值儿十万元的资产，继续做洋杂布匹生意， 1955年赚得第一桶金一100万港元。这在当时是一笔不菲的资产，下一步干 什么呢？罗鹰石看好当时并未大旺的地产。 罗氏在1956年就涉足地产，比后来的地产巨孽李嘉诚、郭得胜、李兆基、 王德辉等“觉悟”都早。 1962年创办鹰君地产，公司名称取罗鹰石的“鹰”字与其妻杜莉君的 “君”字，英文译作“大鹰”。 大鹰展翅，1972年鹰君地产上市。不知什么原因，“华资地产虎将榜” 漏掉鹰君，本来不止五虎将，而是六虎将。
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鹰君上市后的最初方向是发展中小型厂房，1978年转为发展商业楼字。 当时股市盛行“生仔热”，即将上市公司下属的部分资产或业务“分拆上市”， 这样更有利于集资扩充，以小博大，同时也可分散风险，做到一荣俱荣，一 损独损。 80年代初，鹰君将富豪酒店、百利保分拆上市。罗家资产急剧膨胀，脐 身香港超级富豪。鹰君地产、富豪酒店、百利保投资，合称为罗氏家族的一 门三杰。 父子分家 1982年，罗氏家族如日中天之时，突然一落千丈。 从地产商的角度，罗鹰石的发展方向绝没有错，可谓目光如炬，他看准 中环与尖沙咀这两个港九商业中心早已饱和，必将延伸到湾仔与尖东。故而 在80年代初斥巨资购得尖东富豪酒店、湾仔鹰君中心地盘，并将富豪上市。 其时股市地产大旺，罗鹰石踌躇满志。 岂料人算不如天算，政治气候变幻，全港无一商人能预测到。 1982年，撒切尔夫人赴北京谈判香港问题，翌年又连爆谈判陷入僵局的 传闻。股市狂跌、地产崩溃、银行风暴，接踵而来。罗氏全系三公司负债累 累，债项倍于资产，股值大跌9成，全系一年内竟撇帐24亿港元之巨！ 多年后，罗鹰石谈及此事仍心有余悸，“一直以来抱着稳扎稳打的态度， 最忌急功近利。生意的基础不是一朝一夕可以建立，至于投机取巧，则只要 一次失手便会全军尽没。我常告诫子女，做生意切记不要贪心，不要冲动， 一定要衡量后果，计划周详而后行事。” 罗鹰石与记者道：“1983年大夫利，我常问自己，这算下算全军尽没？” 1983年算罗鹰石人生的最低潮，全系三公司上市，原想是“一荣俱荣，一损 独损”，现在却“一损俱损”。原因是罗家虽看好地产，却过于冒进，举债 甚巨。一旦滑落，便不堪抵御。为了拯救全军尽没的困境，罗鹰石不惜忍痛 割爱，将富豪与百利保的股权出售。收购者竟是他的三于罗旭瑞与亚洲证券 主席韦理斯。 全港舆论大哗，爆出罗旭瑞与父亲“不咬弦”的新闻。 罗旭瑞何时与父亲意见相左，罗家人一直对此守口如瓶。罗旭瑞脱离家 族事业正是“全军尽没”的1983年，据日后罗旭瑞解释，他是想不依赖家族 的荫庇，凭自已的实力创建一番事业。因此，罗氏父子分家，实际上是分手， 罗旭瑞并没从家族带走一块钱资产。他独立创业的资金，是他在家族打工应 得的那部分。 罗鹰石在内外交困下，急召在美国行医的次于罗嘉瑞，顶替三子罗旭瑞 的空缺。 罗嘉瑞受命干危难之中，尽心悉力鼎助父亲收拾残局。1984年，跌人深 渊的鹰君在出售富豪后，终于看到一线光明。到 1989年，鹰君盈利 10。38 亿港元，创历史新纪录。 相比下，三子罗旭瑞集团的业绩令人瞩目，故世人称：老鹰不及雏鹰劲。 巴战结谊
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罗旭瑞脱离家门后的第一位台作伙伴是韦理斯，他们结谊缘于1981年的 中巴收购战。韦理斯在70年代曾任大洋行和黄大班，1979年底，李嘉