买特权的票据，相当于国债。1789年12月19日发行的指券带有年利5％，因为它是代表对国家土地的债权。政府向人们保证，教会财产拍卖所得将被用来回收指券，即偿清国债。
1790年9月29日，指券变成了纸币，不再有利息的指券发行了12亿里弗赫。随后，1791年5月18日，指券增发3亿；1791年12月17日，指券再次增发3亿；1792年4月30日，指券又发行了3亿。不到两年的时间，指券就发行了24亿。
很快，滥发纸币的后果显现出来。1792年1月，指券在法国平均贬值25％～35％，在巴黎贬值高达44％，在日内瓦、汉堡、阿姆斯特丹及伦敦等国外城市贬值惊人地达到50％～60％。纸币贬值，则物价上涨。法国人的生活费用提高了1/3～1/4，和路易十六时代相比，物价更是上涨了3～4倍。国家经济严重停滞，各地暴乱不断，人民生活于恐慌之中。
面对法国大革命遭受如此重挫，以罗伯斯庇尔为首脑的革命政府开始实行革命恐怖统治来稳定局面。刚开始，为了对付各地叛乱，政府大肆屠杀贵族与教士。1793年1月21日，路易十六和他的王后成为断头台上的刀下鬼。没过多久，普通平民和革命政府内部的首脑们也纷纷成为恐怖统治的牺牲品。革命政府创建人丹东是革命元勋，也是罗伯斯庇尔的左膀右臂，曾和罗伯斯庇尔联手将无数人送上断头台，但终因政见不合，被罗伯斯庇尔送上了断头台。丹东临死前对罗伯斯庇尔说了一句经典名言——“下一个就是你！”一语成谶，丹东死后不到一年，1794年7月28日，罗伯斯庇尔被送上了断头台。
路易十六死前，慷慨激昂地说了这样一段话：“先生们，我是无辜的，我没有犯我被指控的任何罪责。我原谅所有把我送上死路的同胞。我祈求上帝，法兰西从今以后永远不要再有流血。”他的王后死前因不小心踩到刽子手的脚而很有礼貌地说了句：“对不起，我不是故意的。”丹东死前的遗言则饱含革命意气：“把我的头给大家看吧，它是值得一看的。”罗伯斯庇尔死前则沉默得没有留下一个字。有时候历史非常荒唐。送这些人上路的是巴黎革命广场上的同一个断头台的同一个刽子手，刽子手名叫桑松。
1794年，罗伯斯庇尔死后，巴黎革命广场改名巴黎协和广场。但法国却仍处于不和谐中。当时，法国革命政府与普鲁士、奥地利和德意志诸邦国的联军鏖战正酣。为了支持战争，指券发行量扶摇直上达到200亿里弗赫，法国发生了更为严重的恶性通胀。1796年，指券的流通价值只相当其面额的1％。很多法国人拒绝使用纸币，又开始用贵金属货币进行交易。法国政府却像鸵鸟一样将头埋入土中，换汤不换药地把法国货币单位从里弗赫改为法郎，并用断头台来强迫人们继续使用指券。1797年，政府宣布国债破产2/3，也就是说，有2/3的债务赖掉不还了。但这一切努力都无济于事。法国信用货币体系仍然混乱不堪，通胀仍在继续，物价仍不断上涨，巴黎成了暴乱与政变的舞台。这种局面一直要等到拿破仑掌权之后才能得到最终改变。
法兰西银行抢钱：拿破仑战功赫赫的背后
法国人很幸运，在国家动荡不安之际，碰到一个救世主——“战神”拿破仑。1793年6月，罗伯斯庇尔当政时，德国皇帝弗朗茨二世与普鲁士、英国、萨丁、荷兰和西班牙组成第一次反法联盟要将法国革命扑灭。当时，法国贵族残余势力引入反法联盟的英国和西班牙军队，使地中海重要港口城市土伦被英国和西班牙军队占领。整个法国震动了。同年10月，23岁的拿破仑少校发动土伦战役，率军攻下土伦，扭转了局势。第二年，他便被破格升为准将。
法国大革命后，法军开始从雇佣军转变为为国而战的公民军队。所有公民都有参军保卫国家的义务，所有的资源，包括武器装备与粮食都要优先考虑军队。所有工业生产都围绕着军队，其中军备生产由政府来组织。在这种体制下，法国军队一度达到65万人之众。但混乱的金融体系，无法保证一个健康的经济来维持如此庞大的军队。保卫法国革命成果的战争没过几年就变成拿破仑的掠夺与侵略的战争。
拿破仑凭借战功一路荣升。1796年，拿破仑担任统帅进攻意大利与奥地利军队。法军在意大利无恶不作，他们屠杀平民，强奸妇女，肆意抢劫。掠夺意大利金币则让法国人获取了巨大的战争红利。意大利人始终无法忘怀拿破仑的暴行，甚至是200多年后的今天都是如此。2004年，米兰一位官员就曾向法庭起诉拿破仑犯有战争罪。有趣的是，拿破仑是科西嘉人，而科西嘉岛是法国于1769年从意大利人手中抢来的。拿破仑的母语是意大利语，法语一直到老都说得不太地道。法国政府的财政亏空已经让人们的信心大为动摇。如果不是拿破仑军队不断取得胜利，获取赔款和抢掠战利品来填补空虚的国库，法国革命政府可能早就崩溃了。
1799年11月9日，拿破仑发动“雾月政变”，夺取法国政权。拿破仑政权面对的首要困扰就是一贫如洗的国库。为了高效征税和发行国债，1800年2月13日，在金融家佩雷高、库尔托等人的建议下，拿破仑改组贴现银行，创建法兰西银行。正是在佩雷高等金融家的支持下，拿破仑才得以成功发动政变，篡取政权。法兰西银行38名重要股东有20名是金融家，这些人同时又充任拿破仑政权内部的高级官员。银行由政府和私人分别投资500万法郎和2500万法郎，其中拿破仑私人投资3万法郎。1803年，法兰西银行陆续兼并了法国最大的几家发行纸币的银行，并垄断了巴黎地区的纸币发行权。与金融家控制的英格兰银行不同的是，法国政府一开始就对法兰西银行拥有极强的控制权，可以直接任命独揽大权的银行行长。
依靠法兰西银行，拿破仑政府的税收从1804年的5亿多法郎激升到1812年的8亿多法郎，而路易十六时代的政府税收才不过3亿法郎而已。但在当时，法国信用体系仍然千疮百孔，无法像英国那样能够轻易地大举外债，拯救法国的唯一办法只有战争。大炮一响，黄金万两。据说拿破仑在进攻俄国之前曾说过：“这也会有利于我国财政。难道不是通过战争我才恢复了财政的吗？古罗马不正是这样获得了世界财富的吗？”
拿破仑采用以战养战的方针，以损害他国利益为代价来为法国谋取利益。拥有400万居民的西沙尔平共和国每年向法军交付3300万法郎，并为法军提供总值为1。6亿法郎的军需品。西沙尔平共和国是拿破仑在意大利北部伦巴底地区建立的傀儡国。该地是文艺复兴发源地，也是意大利最为发达的地区。在法国的蹂躏下，伦巴底的经济几近瘫痪。
威斯特伐利亚是拿破仑的弟弟热罗姆统治下的德国小邦国。当地年财政收入只有3400万法郎，为了给拿破仑凑钱，不得不变卖国家资产，还要向金融家举债2亿法郎。原本一度繁荣的威斯特伐利亚成为一片废墟。
经历同样遭遇的还有西班牙。1809年，西班牙总共提供3。5亿法郎，并且每月还要提供2400万～3000万法郎的军费。由此，西班牙债务由1808年的960万法郎增至1813年的8700万法郎。为了给法国人钱，西班牙居然向法国借债1。26亿法郎。换句话说，法国人凭空变成了西班牙人的债主。
法国从普鲁士和奥地利榨取的油水最多。每年有10亿法郎的税收源源不断地流向法国。除了用作军费外，拿破仑还拿这些战争红利买国债与法兰西银行股份来控制纸币发行，稳定货币信用体系。1811年以后，这些钱还用来发放贷款以促进法国的经济发展。
在拿破仑时代，法国摆脱了大革命所带来的经济萧条，财政收支保持盈余。从1799年到1814年有价值7。55亿法郎的金银流入法国，有充裕储备作抵押的纸币开始大量流通。法兰西银行纸币发行量从1806年的6300万法郎增加到1812年的1。11亿法郎。纸币的流通速度也在加快。纸币交易量从1809～1812年的4亿～5亿法郎提高到1810年的7。47亿法郎。
正是由于法兰西银行的建立和拿破仑的战争，法国拥有了健全的货币信用制度。几十年后，法兰西银行垄断了全法国的纸币发行权，逐渐成为整个法国金融体系的核心机构——现代中央银行。马克思曾经说过，1871年巴黎公社失败的直接原因就在于没有控制法兰西银行。可见，谁掌握了法兰西银行，谁就掌握了法国经济，也就掌握了法国的国家机器。
与法国不同的是，英国人凭借更为得力的信用体系来举借外债，全力支持英国及其盟国的对法战争。俄国卢布在莱比锡只按其票面价值的60％来兑换，俄国在荷兰欠债就高达1。32亿荷兰盾。英国不得不在1805年4月作出承诺，俄罗斯每出10万士兵攻击拿破仑就资助125万英镑。奥地利年度赤字上亿奥地利盾（18～20世纪初的奥地利货币单位）。政府债务在1798年是5。72亿奥地利盾。英国又得给奥地利补助金，还保证其在伦敦向私人金融家借款。如果没有英国的金融力量，反法联盟各国很难发动对拿破仑的战争。那么，鹿死谁手，就未为可知了。
罗斯柴尔德家族的雄起
英国对欧洲盟国的金钱资助让很多人都发了战争财，其中就包括19世纪到20世纪初在国际经济舞台上呼风唤雨的两大金融家族之一的罗斯柴尔德家族（另一个是巴林家族）。罗斯柴尔德的英文名是Rothschild，标准的汉语翻译是洛希尔，比如已进入中国市场的法国爱德蒙得—洛希尔银行。
罗斯柴尔德家族原本是德国法兰克福的犹太人。在欧洲，自古以来犹太人就是被妖魔化的群体，在各国都受到反犹法令的迫害。4世纪，东正教主教约翰·屈梭多模公开宣称，犹太教堂是妓院，犹太人都是背信弃义、好色贪婪的醉鬼。到了中世纪，在基督徒中会流传一些荒诞的谣言，比如说犹太人祖先为了庆祝节日要杀害一些基督教徒，喝他们的血。一旦碰到一些突发事件，犹太人总是成为替罪羊而遭到多次迫害。如14世纪黑死病流行时，有一个犹太人集体投毒故意害人的谣言在整个欧洲大陆流传。犹太人被禁止担任公职，不能拥有耕种的土地，还必须打上特殊标记。
直到17世纪，欧洲国家才陆续废除了反犹法令。但犹太人仍受到很多限制，罗斯柴尔德家族所居住的法兰克福便是如此。法兰克福犹太人被限制在当地一条肮脏狭小的街区，1795年有人记载——“法兰克福犹太人中的大部分人看起来像是行尸走肉，即使那些正处在青春年纪的人也不例外……他们面如土色的容貌也将他们与其他居民区分开来”。
在这样的背景下，罗斯柴尔德金融家族的创始人——梅耶·罗斯柴尔德刚开始只是小打小闹，做些古钱币与徽章生意。徽章诞生于12世纪，起初是为了从远处辨认全身被盔甲覆盖得难以辨认的骑士。后来，徽章逐渐变成荣耀与贵族血统的象征。不同的徽章代表贵族不同的等级与家族。收藏徽章成了当时贵族的一种嗜好。
德意志小邦国黑森—卡塞尔的统治者威廉九世对古钱币与徽章的喜好尤甚。黑森—卡塞尔是当时德意志诸邦国中唯一有财政盈余的。威廉九世也是德国最富裕的君主，拥有2000万～3000万古尔登（德意志地区的旧货币单位，10古尔登约兑换1英镑）的资产。他主要的收入来源是靠出租军队为别人打仗来赚取不义之财。黑森雇佣军被称为“能够用金钱买到的最优秀的军队”。在美国独立战争中，英国耗费巨资雇佣近3万名黑森士兵与法国人打仗，占北美英军的1/4左右。
法国有中央集权官僚体制，英国有高度发展的银行体系，而中东欧的德国却有250个邦国。这些邦国需要精于外汇操作的金融家来协助他们在多重货币和关税体系下，创建一个统一的贸易区。战争耗费了这些小邦国有限的财力。这时候，出现了御用犹太金融家。这些金融家被称为宫廷经纪人，为君主提供咨询、安排贷款等各种金融服务。流离却有所的犹太人，凭借横跨整个欧洲的紧密联系的家族网络，轻而易举地进行各种跨国贸易与金融活动。
梅耶很快就成为这样的宫廷经纪人。经过长期的生意往来，梅耶与威廉九世逐渐熟识。梅耶对威廉九世卑躬屈膝，在现存的亲笔信中，处处可见谄媚逢迎的字眼。阿谀奉承得到了回报。威廉九世非常信任罗斯柴尔德家族。到1769年9月，威廉九世指定梅耶为投资代理人。随后，家族生意越来越红火，到1797年，罗斯柴尔德家族已成为法兰克福最富有的犹太家族之一。梅耶编织出了庞大的商业信用网络。从法兰克福、汉堡、莱比锡、柏林和维也纳到阿姆斯特丹、巴黎和伦敦，家族生意遍布整个欧洲。
1791年9月，法国国民议会通过新宪法宣布给犹太人以平等的公民身份；紧接着，德意志各邦国也逐渐给予犹太人平等的公民权。随着法军在欧洲大陆的胜利，欧洲其他各国相继宣布解放犹太人。可是，作为犹太人的罗斯柴尔德家族却是两面下注。1796年，梅耶将威廉九世的钱贷款给奥地利以充军费，1803年，他的大儿子阿姆谢尔却贷款给法军购买战马。
不怕打不过，就怕站错队。1806年，威廉九世因拒绝加入拿破仑组织的德国莱茵亲法联盟而遭到法国的清算。拿破仑宣称，“就是铲除黑森—卡塞尔王室，将它剔除出统治者的行列。”在梅耶的帮助下，威廉九世躲过法军逃亡到英国，并授予梅耶投资代理的垄断权。罗斯柴尔德家族由此不费吹灰之力拥有了巨额资金来扩充金融实力。
18～19世纪的欧洲，最赚钱的朝阳产业是纺织业。英国当时是世界纺织业的中心，整个欧洲大陆对物美价廉的英国纺织品都趋之若鹜。很多公司因为从事纺织品进出口贸易而发了大财，敏锐的罗斯柴尔德家族当然不会放过这个赚钱的机会。为了以更低廉的价格在英国提货，1797年，梅耶三子内森·罗斯柴尔德便被派往英国驻点。梅耶在法兰克福遥控指挥，内森则将欧洲大陆各地的订单下发给英国制造商。当时外贸生意的付款方式都是商业贷款与银行汇票，内森与伦敦银行家往来甚密。1804年，内森加入英国国籍。1806年，内森和英国当地犹太富豪科恩家族联姻，达到了融入伦敦犹太金融圈子的目的。很快，他就熟悉了伦敦金融业并建立起自己的供应商与银行信用网络。到1808年，内森的外贸生意总共赚取了高达80万英镑的利润。
面对英国强大的海军力量，法国无力征服英国本土。1806年，拿破仑在柏林与米兰颁布《大陆封锁敕令》，宣布整个欧洲的所有商品对英国禁运，而英国及其殖民地的船只一律不许进入法国控制的所有欧洲港口。拿破仑想以此来击垮英国经济。
敕令发布后，大量与内森有生意往来的欧洲公司相继倒闭。罗斯柴尔德家族损失惨重。但是，危机不仅是危险，也是机遇。1807年，内森与其岳父科恩开始进行走私贸易。凭借庞大而复杂的关系网，罗斯柴尔德家族可以把货物运到欧洲大陆的任何地方。高风险、高回报的走私让内森赚得盘满钵溢。
经济战是把双刃剑，对英法都造成了巨大的经济损失。到1811年，仍处于交战状态的英法两国政府决定采用特许证贸易方式，即政府给少数商人特许权来进行两国贸易。这一年，梅耶五子詹姆斯被派到巴黎，二子萨洛蒙则被派到维也纳，四子卡尔被派�