钣形榷ㄊ找妫习傩彰挥斜窘鸱缦眨挥型ㄕ痛吹谋嶂捣缦眨欣聿撇吩蛴斜窘鸱缦铡�2008年4月集中爆发的银行理财产品零收益和负收益风波，已经不利于银行业形象，并带来了一定的社会风险。银行理财产品流入股市，或者贷给有偿付风险的企业，都是把最后的风险留给老百姓，留给社会。
银行不是券商，不是基金，也不是信托公司，银行应该是金融风险的最后闸门。银行不是券商，不是基金，也不是信托公司，银行应该是金融风险的最后闸门。当然，银行资金也可以进入资本市场。并购贷款就是个好途径。
2008年末，《商业银行并购贷款风险管理指引》出台，银行资金开始有计划、有节制、有重点地进入资本市场。中国式商业银行并购贷款与一般意义上的杠杆贷款虽形式相似但目的不同，我们首先强调并购的战略动机是做大做强实业而非单纯资本运作，要求并购方与目标企业之间具有较高的产业相关度或战略相关性。与此同时，开展此项业务的商业银行必须具备较高的风险承受能力和风险管理能力，除了资本充足率不低于10％、专项准备充足率不低于100％和一般准备不低于同期贷款余额1％外，更为重要的是，要有健全的风险管理机制和有效的内控机制，以及有并购贷款尽职调查和风险评估的专业团队。此外，重视限额控制，在并购贷款起步阶段，全部并购贷款余额以及对同一借款人的并购贷款余额占银行同期核心资本净额比例不超过50％和5％，并购贷款在并购交易资金中占比不超过50％。
2009年1月6日，工商银行、首创股份及北京产权交易所共同举行水处理项目并购贷款合作框架协议签字仪式。这是在银监会解除长达12年的并购贷款禁令之后，具有实质性意义的国内并购贷款第一单。水处理项目并购贷款清晰地表达了并购贷款的支持方向——同行业横向并购，推动企业做大做强；或者生产上下游要素纵向并购，推动企业做大做强。据统计，截至2009年5月31日，国内主要商业银行已签订合同的并购贷款规模达人民币136亿元。这些并购贷款所支持的并购交易中，有重点行业骨干企业优化产业布局的大型并购、地方重大国有企业的资产重组和股权并购，以及中央企业战略投资地震灾后恢复重建的重点企业；有国有企业并购民营企业，也有民营企业之间的并购。
总之，银行资金沿并购贷款道路进入资本市场，发展的主要是实业和实业金融，我们不会得“美国病”；银行资金沿理财产品道路进入资本市场，发展的主要是资源和资源金融，我们很容易得“美国病”。前者136亿，后者37000亿，巨大的差距，让人们很担心。
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在去杠杆化的要求下，纸币确实会在某种程度上被束缚住手脚，但绝不是被死死拴住手脚。至少在三大金融市场，纸币依然可以放手一搏。
第一金矿：民间金融与“地下钱庄”
民间金融包括民间借贷、典当等。这里以民间借贷为例进行说明。
目前，民间借贷阳光化正在金融危机大形势下加速叩响中国金融体系的大门。有关方面正加快制定《放贷人条例》，将明确非吸收存款类放贷人主体的法律地位，通过规范民间金融，使其尽快浮出水面，创造条件引导民间金融成为金融市场的重要竞争主体。
据了解，《放贷人条例》的最大突破将是允许符合条件的个人和企业，以自有资金注册成立只贷不存的放贷机构，从而打破被银行垄断的信贷市场。这将是小额贷款公司试点后更重大的一次金融突破。
民间借贷又称民间信用或个人信用，指居民个人向集体及其互相间提供的信用，一般采取利息面议、直接成交的方式。民间借贷存在已久，近年来，随着国家利率政策的调整以及受农户小额信用贷款难的影响更趋活跃。但它处于半地下状态，不受法律保护，多属于私人拆借，被称作地下金融市场，是金融体系中的“草根”。
正因为民间借贷的模糊性和重要性，《放贷人条例》引起种种争论。
目前，金融界有两种意见。一种认为，此举估计可盘活数万亿资金，完善多层次信贷市场。当前国家推出4万亿元投资计划，近几个月信贷猛增，但资金大部分仍然流向大企业、大项目。在保增长压力不减反增而社会投资严重不足的背景下，松绑民间借贷释放民间融资是重大举措。另一种认为，这是在打开“潘多拉的盒子”。一旦明确了非吸收存款类放贷人主体的合法地位，既可能给国家金融体系造成很大的安全隐患，又给不法分子提供了一个很好的可以直接洗钱的机会，并会制造大量经济纠纷和社会风险。
上述两种意见集中反映了目前民间借贷的两面性。基于地缘、人缘、血缘等关系产生的民间信贷，获取信息成本低，手续便捷，方式灵活，可以提供个性化的信贷服务，实际上是国家金融机构贷款业务的完善和补充。近几年，我国民间借贷市场融资规模逐年扩大。特别是在民营经济发达地区，民间借贷是中小企业融资的一个主要渠道，在广大的农村地区同样盛行。有数据显示，70％左右的农户都有个人借贷的经历。
民间借贷总体上起着积极作用，但没有正式“身份”，得不到法律的保护。民间借贷的利率普遍较高，提高了借款企业的资金成本，容易发生债务纠纷。民间借贷长期游离于正规金融市场之外，存在监管缺位问题，影响国家利率政策的实施。据介绍，目前沿海一带有些地方民间借贷利率达到了200％～300％。
正是看到了民间信贷的两面性，央行决定加快促进民间信贷的阳光化，目前处在讨论阶段。民间信贷阳光化很重要，如何阳光化更重要。无非两条途径：一是注册成合法的放贷人或者成立新的金融机构；二是借道现有金融机构实现民间借贷。
《放贷人条例》的核心内容就是探讨民间借贷如何阳光化的途径。这里遇到的第一个问题就是民间借贷愿不愿意被规范的问题。注册成合法的放贷人或者成立新的金融机构，必须交营业税、年检且利率被管制（即使有浮动也是管制）。面对如此种种约束，民间放贷人会愿意登记或注册成正规的放贷人吗？《放贷人条例》会不会叫好不叫座呢？
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“民间借贷”借道银行等金融机构，实施“定向借贷”或许是个好方案。“民间借贷”借道银行等金融机构，实施“定向借贷”或许是个好方案。具体地说，“民间借贷”双方自主达成借贷意向，现有银行等金融机构设立“定向借贷”部门，为达成借贷意向的“民间借贷”双方提供法律会计等中间服务，只收取服务费，且开始阶段国家可代缴服务费以鼓励阳光化。“定向借贷”是一种“类信托业务”。
民间借贷阳光化要解决三个问题。一是希望庞大的民间资本浮出水面，二是为中小企业提供更多融资渠道，三是优化中国金融体系。即使没有注册成合法的放贷人或者成立新的金融机构，民间借贷也一直为第一和第二个问题发挥着重要作用，因此仅仅是注册意义不大，况且仅仅是注册也无法解决民间借贷与生俱来的负面东西，反而有可能使负面的东西合法化。并且，仅仅是注册无法起到优化中国金融体系这一深远目的。
借道银行等金融机构“定向借贷”则可能同时解决上述三大问题。
第一，“定向借贷”以“民间借贷”双方自主达成借贷意向为前提，尊重和保护了民间借贷的传统优势，既让庞大的民间资本浮出水面，又为中小企业提供融资渠道，并且有了合法身份，将受到法律保护。
第二，民间借贷同样存在贷款人信用评估、催收款方式、风险担保等一系列细节问题，银行熟悉这些技术活儿，同时将“民间借贷”纳入央行信用体系和统计体系，促进现有金融机构提高服务，将大大促进利率市场化进程，对优化金融体系意义重大。2009年6月26日，中国人民银行公布《中国金融稳定报告》，明确提出将把民间借贷纳入经济金融监测和宏观调控视野，以防范民间借贷潜在风险向银行业传导。这是一个正确的举措。
总之，“定向借贷”既可以让民间借贷摆脱灰色风险，有利于民间金融组织提升信誉度，降低交易成本和违约风险，又能把民间借贷纳入正规金融领域，打破我国长期以来由商业银行等正规金融机构垄断市场的格局，促进多层次信贷市场的形成和发展，建设一个“普惠金融体系”。从量上看，当前民间资本大部分还躺在银行里，如果民间借贷能够借道银行等金融机构阳光化，根据资金逐利的规律，会有更多民间资金更安全地进入借贷行业，这对缓解中小企业贷款难问题意义重大。从大的视角看，民间借贷好比30年前的乡镇企业，将对国有银行产生深远冲击，也是利率市场化的关键一步。
第二金矿：科技金融与创业板
在人类经济和金融进入全球化时代以来，伦敦和纽约先后并且现在依然是世界两大金融中心。伦敦代表的是第一次金融浪潮，纽约代表的是第二次金融浪潮。
伦敦金融业以实业金融为基调，以银行为主要业态，伦敦银行同业拆借利率至今依然是欧洲短期资金贷款利率的基础，是国际金融市场上的关键利率，一般贷款利率均以此为基础。纽约金融业在不忽视实业金融和银行的同时，着力发展资源金融和投行业务。
在伦敦之前，荷兰首都阿姆斯特丹是全球化初期的金融中心，这里诞生了历史上第一家取消金属币兑换义务转而发行纸币的现代意义上的中央银行，并发行了第一张真正的纸币，成立了历史上第一个股票交易所。然而，一个“郁金香泡沫”结束了这段辉煌。荷兰经济走向衰落的同时，英国经济快速增长，规避“郁金香泡沫”余悸的以银行业为代表的英国金融业发达起来，伦敦一跃成为全球化时代的第一个真正的国际金融中心。。 最好的txt下载网
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由于伦敦金融的实业基调，该中心诞生以来虽屡遇挑战却并没有真正衰落过。20世纪，世界经济中心向美国转移，美元取代英镑成为主要的全球货币，特别是美元与黄金脱钩后，美元与美国金融业如脱缰野马肆意驰骋，纽约迅速成为完全可与伦敦并驾齐驱的国际金融中心。
美元和资源金融泡沫的泛滥最终酿成了目前始于次贷危机的第一次真正的全球资源金融危机。此次危机与“郁金香泡沫”在规模上有天壤之别，在性质上却完全一样，都是交易性链条断裂危机，标的物都是自然资源。此次危机会不会使纽约成为第二个阿姆斯特丹呢？
如何从“危机前的金融”发展到“危机后的金融”呢？需要新主角和新秩序。科技金融会逐步取代实业金融和资源金融成为主角，这是大趋势，将形成第三次金融浪潮。
此次大危机的最大教训就是：生产力的未来在于用新科技去开辟新实业和新资源，而不是制造泡沫。服从和服务于科技的发展，金融必然向科技金融的方向大发展。
纽约代表的投行曾把伦敦代表的银行逼退为传统金融，而即将兴起的科技金融会成为新的现代金融，极有可能把纽约代表的投行再次逼退为传统金融，从而完成金融业态的又一次新陈代谢。此次大危机后，资源金融会受到历史性的大抑制，实业金融会得到历史性的大回归，科技金融会得到历史性的大发展，会形成第三次金融浪潮。实业金融时代，银行是主角，欧洲是中心；资源金融时代，投行是主角，美国是中心。在即将开始的科技金融时代，必然会出现新的金融中心。中国该怎么做？对此要有清醒的认识和战略安排，既要全面发展，又要突出重点。
对于科技金融，危机中，中国已经在行动。2009年1月，就在国外金融机构纷纷破产的时候，我国首批科技银行——成都银行高新支行、中国建行成都高新支行正式亮相。按计划，这一科技银行模式今年将复制到上海浦东和北京中关村。
科技金融作为为中小企业科技创新提供融资服务的金融业态，包括科技银行和风险投资两个主要环节。科技金融作为为中小企业科技创新提供融资服务的金融业态，包括科技银行和风险投资两个主要环节。首批两家科技银行的支持对象，正是符合国家产业发展政策的省级以上科技行政主管部门认定的科技型中小企业，在业务范围上可以探索和开展多种形式的担保，如出口退税质押、股票质押、股权质押、保单质押、债券质押、仓单质押和其他权益质押等方式，最大突破是股票和股权质押贷款，其实质是传统银行与风险投资对接，为PE（私募股权投资基金）、VC（风险投资基金）等在资本市场之外开辟了新的更大、更灵活的进出口。
科技金融的这两个主要环节，正是上海和北京目前的金融工作重点。作为下一代金融中心最有力的争夺者，京沪两地相继在科技金融上发力。上海市市长明确表示，上海要建设国际金融中心，必须把发展PE、VC等资产管理业务放在一个更加突出的位置。他还明确表示，上海新一轮的经济结构调整过程中一个非常关键的问题是如何推动企业自主创新和科技成果的产业化，PE、VC在此方面大有发挥空间。
在北京，国务院支持中关村科技园区建设国家自主创新示范区，北京市将用10年左右的时间，使中关村成为世界前沿技术研发和先进标准创制的引领辐射区、国际性领军企业和高技术产业的发展区。为此，中关村科技园区将完善中关村科技园区范围内非上市公司进入证券公司代办股份转让系统的相关制度；逐步建立和完善各层次市场间的转板制度，建立具有有机联系的多层次资本市场体系。为积极推进科技金融创新，北京还在中关村科技园区设立专门支持中小科技企业发展的小额贷款公司，建立中关村科技创业金融服务集团公司等。 电子书 分享网站
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第三金矿：消费金融与存量调控
2009年一季度，中国货币供应量异常充裕，共增加458万亿元，同比多增325万亿元，M2增速破历史纪录。这是典型的增量手段。前面讲过，增量手段依靠的是乘数效应，能否发挥作用，需要考察它的三条途径，只有进入实业才会发挥实质作用。
2009年4月22日，《中国证券报》发表《第三只眼睛看通缩》。该文明确指出，廉价的信贷资金会纵容无效和低效投资。目前，地方债年利率水平只有16％左右，票据贴现利率在18％左右，而三年期银行存款利率超过3％，企业甚至政府拿到资金后转存到银行即可凭利差直接套利。这是近期票据融资历史性大增的原因之一。结果是，天量信贷一部分进入政府主导的中长期项目，一部分其实只在金融市场内部循环。前者对抑制通缩作用不大，后者反而会以资产和资源通胀的形式加剧实业领域通缩，因为实业和贸易流通中现金继续相对减少，这种结构失衡对宏观经济危害极大。
这一担忧绝非空穴来风。一个月后，国家审计署发布审计公告称，由于一些基层银行审核把关不严，一些企业利用虚假合同和发票办理票据贴现，部分贴现资金被存入银行谋取利差，而未注入到实体经济运行中。
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