经营活动产生的现金流量 4 400
投资活动产生的现金流量
不动产、厂场和设备 （5 000 ）
筹资活动产生的现金流量
短期负债的增加 800
长期负债的增加 1 200
股票发行 300
股利支付 （1 600）
筹资活动产生的现金流量 700
现金变化 100
期初现金 7 900
期末现金 8 000
图 现金流量表
存货。接下来的数字表示存货的增加。这里的存货数额并非利润表中的数字，它是一项现金流出，公司为了获得存货需要支付现金。当存货出售时才会转变为利润表中的数字，并被列示在商品销售成本项中。而在存货出售之前，一直列示为资产负债表上的存货项目。
此处，存货增加了3 900 美元，它是一项现金流出，必须从净利润中扣除。同样，我们看到，现金流量表的目的是反映现金的变化，因此存货的增加要被扣除。
预付费用。现金流量表报告了预付费用的增加。这些预付的费用没有在利润表中列示，却是一项需要予以扣除的现金流出。在现金流量表上，仅在当期已消耗的费用部分列示于此。
折旧。现金流量表中显示的折旧费用为4 800 美元，这同时在利润表中列示。在利润表上，它与其他费用一样要被扣除。然而，这是一项非付现费用，因而在现金流量表中这一数额要被加回。虽然其在利润表上作为扣除项，却没有实际支付现金。同理，现金流量表的目 的是看当期产生或支付了多少现金，因此折旧应加到净收益中。应付账款。接下来报告了应付账款的增加。应付账款账户金额增加，同时所欠供应商的货款上升，这个数字必须被加回净收益中。这样做是因为，在利润表中，其数额已经以某种形式体现为费用，但实际上并未支付，所以现金头寸相对充足。
第4章 现金流量表（3）
其他。应计费用上升，也要像应付账款一样加回到净收益中。最后，公司应付所得税的增加，表示公司应向美国国税局（IRS ）上缴的税款。同样，这些税金已列作费用，但尚未实际支付，因此它必须被加回。在综合考虑这些项目后，经营活动的现金流量为4 400 美元。注意到净收益为6 400 美元，而经营活动的现金流量则少得多。
经营活动产生的现金流量 （单元：美元）
净收益 6 400 应收账款的增加 （3 200 ） 存货的增加 （3 900 ） 预付费用的增加 （600 ）
折旧 4 800
应付账款的增加 300 应计费用的增加 500 应交税金的增加 100 经营活动产生的现金流量 4 400
投资活动产生的现金流量
现金流量表中的下一个部分是投资活动产生的现金流量。在此例中，不动产、厂场和设备的购买金额为5 000 美元。投资活动产生的现金流量与一次性购买有关，在利润表中没有列示。其假定是，这些一次*不一定是公司日常经营活动，因此，它们不在利润表中列示。但是，它们应当列示在现金流量表中，因为其表示流出的现金流量。
投资活动产生的现金流量 （单位：美元）
不动产、厂场和设备 （5 000 ）
筹资活动产生的现金流量
最后，列示的是筹资活动的现金流量，所有筹资（债务、权益或股利）的增加或减少都在此部分列示。
负债。上述现金流量表显示短期负债增加，公司向短期债权人赊销，使短期负债增加800 美元，它表示现金流入。接下来，公司报告了1 200 美元长期负债的增加，表示公司举借了某些形式的长期债务，筹资1 200美元。
股利。最后，支付给股东的股利也反映在此表中。在此，其作为现金流出量没有列示在利润表中。但这是现金流出，需要予以扣除。筹资活动产生的现金流量使现金增加了700 美元。
筹资活动产生的现金流量 （单位：美元）
短期负债的增加 800 长期负债的增加 1 200
股票发行 300
股利支付 （1 600 ）
筹资活动产生的现金流量 700
期末现金
编制现金流量表的最后一步是总计三大类现金流量：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。 这样，计算得出100 美元的现金净增长额。在此期间，现金仅增加了100 美元，而事实上，净收益反映的数字是6 400 美元。
现金流量和净收益之间经常会存在巨大的缺口，这是由于应计会计和现金会计之间的差异造成的。编制现金流量表的目的就是对此缺口进行调整。在此例中，增加的100 美元现金加入年初资产负债表的现金中，作为年末资产负债表的现金余额。报表中期初现金为7 900 美元（去年年末余额等于本年年初余额，见图）。现金流量表中有现金净流入100 美元，使最终的现金头寸变为8 000 美元。对于资产负债表上的8 000 美元来说，其同时反映了本年末的现金头寸（见图）。这就是现金流量表和资产负债表的一般联系。现金流量表表示在期间内收到或流出多少现金，把此金额加入上年年末现金余额中，就得到当期的现金余额。 。。
第4章 现金流量表（4）
对财务报表的扼要总结 我们对每张财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表， 进行了描述，现在要注意每张报表的关键点。见图。
现金为什么流动？
在这一点上，你可能认为现金流量表是一个完全令人迷惑的无用之物。是这样吗？别太武断。自从1987 年FASB 发布第95 号准则以来，所有在美国上市的公司都被要求编制现金流量表。在1987年之前；已经有一张非正式的总资金报表，用来概括资产负债项目的变化情况，但它没有明确的指南。使用此报表，公司对这些变化提供了非常有用的信息。新的现金流量表提供了标准格式，并明确了现金流量与期末现金余额的清晰对应关系。在过去的20 多年中，理解公司获取现金能力的需要呈上升态势。如果一个公司持续报告大额利润但没有现金那么这个公司不会持续多长时间，这就是华尔街的公司不时消失的原因。所以，现金流量表对于解释一个公司财务业绩之谜具有重要作用。
由于通过各种利润表项目进行会计舞弊的行为越来越多，现金流量表受到广泛欢迎。然而，华尔街的分析师和投资者还是过分关注季末提供的利润表，对利润一项赋予了极大的评价权重。他们经常强调这样一个事实，即相比较而言，现金流量往往波动很大，不能从中获取公司的真实业绩状况。例如，一家公司在一个期间可能报告正的现金流量，但在下一个期间可能报告负的现金流量。当通过增加销售、减少费用来保持高速增长时，其现金流量可能是负值。实际上，公司可以在现金流量为负的特殊情况下保持盈利。现金流量比其他任何项目都更依赖于支付的时间和非现金项目的大小。
资产负债表
资产＝负债＋所有者权益
资产负债表反映特定时点的状况
固定资产以初始成本列示
负债和所有者权益提供了融资来源
流动资产可以在一年内变现 流动负债应当在一年内偿还 留存收益表示支付股利后的净收益
利润表
利润＝收入－费用 利润表反映一定时期内的变化
收入不一定等于现金
费用可能包括非付现项目
收入可能包括未收款的项目
净收益减股利等于留存收益
现金流量表
现金流量建立在经营、投资和筹资活动基础之上
现金流量记录一定时期的变化情况
现金流量对应计和现金会计的缺口进行调整
现金流量会带来一定时期内现金的净获得或净支付
也许最好的例子是在汽车产业中可周期性地看到的情况，我们可以见到一些零首付、零利率融资的大额交易合约。当汽车销售商提供 这样优厚的交易条件时，其销售量很容易上升。当它们在账面上记录销售从而提高收入时，其实还没有收到现金，而回收现金可能需要几年的时间。由于会计的应计基础，利润表上利润丰厚，而现金流量则十分有限，几乎没有货款进账。然而，如果公司成立独立的财务公司，由财务公司确认这些应收账款并把款项付给生产厂商，这种问题就会减轻。
现金流量管理 考虑的方面
一家公司要管理其现金流量（当然，这也适用于个人理财），应重点考虑哪些方面？有几个问题是财务管理者在管理现金流量时必须要问的。
销售。公司本期销售与上期相比如何？有没有重大变化？
银行存款余额。银行账户中有多少现金？ 应收账款。有多少客户的款项尚未收回？ 应付账款。公司拖欠厂商和供货商多少款项？与应收账款如何配比？ 资本支出。公司在购建不动产、厂场及设备方面的支出是多少？这些支出是必需的吗？ 融资。公司是否需要偿还债务或回购股票？如果这样做，公司有多余的现金吗？公司需要发放股利吗？过去是否发放过股利？公司业绩能支持这样做吗？
加强现金流量管理的步骤
公司面临着优化现金流量管理的巨大压力。实际上，我还没有见到哪家公司现金短缺而仍能继续经营。无论其他财务报表如何反映公司的状况，公司都需要现金来生存下去。大多数知名公司往往会强调使用以下程序来使其现金流量最大化。 编制详细的预测。持续进行详细的需求和期望收入预算有助于优化现金流量管理。
留有足够的现金储备。这无须再说什么，在银行中储备一些现金；能够避免在现金流动缓慢时遭受流动性冲击。 进行有效的存货管理。存货积压的成本很高，因而保留恰当的存货从而避免过剩，有助于强化管理流量。
用租赁代替购建。虽然租赁会增加利润表中的营业费用，但会降低资本性支出，有利于现金流量管理。 加速收款。越早收回应收账款，现金流量越充足。 延迟付款。对应付账款稍微拖延一点儿时间有助于增加现金流量。但拖延太长时间可能会使公司的信用下降。
持有多少现金？
有一个问题会毫无例外地被提起，那就是：公司应当持有多少现金？简单的回答是，它取决于公司的类型。一方面，每个企业都需要足够的现金储备，以应付企业每天的现金变化，然而过量的现金也意味着较高的机会成本。另一方面，现金不足可能带来支付违约及较低的信用等级。所以，公司经理经常面临如何持有适量现金的权衡问题。 在20 世纪90 年代后期，微软公司由于建立了数十亿美元的现金储备而受到攻击。批评者认为，公司没有使用这些现金，比如用于并购或开拓新业务，以促进公司增长。然而，微软公司依旧采取保守的现金管理策略。几年后，当高科技公司由于经济疲软而纷纷遭受重创时，微软却可以像以前一样持续经营，而没有特别的主动成本削减行为。
自由现金流量
自由现金流量是一个专业术语，经常被投资银行界使用。只要可能，投资银行业者就会使用这这一概念，但却很少花时间解释其意义。实际上，正如我几年前发现的那样，它没有单一的定义，而可能有多种意思。下面列示几种：
？ 一定时期内净收益加折旧和所有无形资产的摊销费用。
？ 经营活动产生的现金流量。
？ 经营活动产生的现金流量减当年部分或全部的资本支出。
？ 经营活动产生的现金流量加利息和税金。
最后，还有一个简单的问题：自由现金流量到底如何定义？通常情况下，财务分析师和投资银行业者会选择最适合他们目的的定义。
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