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第二章 次贷危机的发展（14）
韩国的经常项目逆差是亚洲地区最高的，其银行的贷存比率在亚洲地区也最高，达到136％，大大高于亚洲地区82％的平均水平。而亚洲贷存比率排名第二的印度尼西亚为95％。因此，上述西方媒体认为，1997年亚洲金融风暴重灾区之一的韩国有可能再度成为近期金融危机的飓风眼。
“亚洲银行的流动性还不错，因为银行的贷存比都比较低，大部分都低于100％，但有个例外就是韩国，韩国银行的贷存比已经达到130％了，并且还在上升。” 美林称。 与之相比，在1997年金融危机的时候，亚洲区银行贷存比水平一般都超过或者接近100％。美林指出，亚洲区内各国的经常性账户一般都处于盈余状况，同样的例外又是韩国和印度。
数据显示，韩国银行业去年底的贷存比接近140％。这意味着，韩国银行业每有100块钱存款，就会贷出接近140块！这一比例甚至远远高于美国的略超过100％，以及欧洲的约110％。而与之相比的是，香港银行业去年底的贷存比只有70％，国内银行业更是低于70％。
不过也有专家认为，韩国具有一些条件可避免危机。这些条件是，目前韩元疲软，这对该国出口有利；与冰岛相比，韩国银行的状况要稳定许多，央行的外汇储备多达2397亿美元，远高于1997年时的水平。与冰岛相比，韩国银行的状况要稳定许多。冰岛的几家银行突然之间就沦落到被挂牌拍卖的境地，该国三大银行的控制权已被冰岛金融监管局接手。虽然首尔市场对美元的需求已导致韩国的银行同业拆息像其他主要金融中心一样大幅飙升，但至少该国主要几家商业银行的韩元仍呈现为净流入，并未再现1997年金融危机时的存款蒸发景象。 9月份，韩国银行体系的韩元存款额较上年同期增长了11％。韩国央行手中的外汇储备也多达2397亿美元，大大高于1997年时的水平。当时韩国的银行曾在海外市场上借入了大量短期美元资金。而这一次韩国各银行背负的大多是长期债务。
根据美林估算，自从2006年开始，韩国的外债就急剧增加。在2006年初，该国外债总规模还不到800亿美元，但到2008年的时候，韩国外债规模已经接近1800亿美元，两年内增加了倍。而在此前，从1995年到2006年，韩国的外债规模大部分时间都不足600亿美元，由此可见，其最近两年的增速之快令人瞠目。标普也指出，全球流动性紧张给韩国银行的信用质量带来巨大压力，压力主要来自于该国目前的外汇融资需求。到今年6月底，韩国银行业的外汇资金已经达到了1270亿美元，比2005年底翻了一番。
标普表示，目前韩国的银行业为即将到期的借款进行再融资的难度越来越大，随着借款期限的缩短，该国银行业的融资成本也会越来越高。“在亚洲区内，我们非常关注印度、印度尼西亚，尤其是韩国，因为这些国家对外部融资需求的依赖程度很高”，美林研究报告称，“一场痛苦的去杠杆化很可能会发生在韩国”。
韩国首尔综合指数10月10日报收1240点，跌，创2006年7月以来最低位。券商负责人在紧急会议中决定，成立联合基金支撑股市。韩国证券业及韩交所的声明，同意避免出售外国金融產品，以稳定汇率。另外，韩国金融监督管理局正要求银行业及外商银行分支机构提交与客户的外汇交易纪录，以发现投机的交易商。
对于有关质疑，韩国总统李明博驳斥了韩国面临金融危机重演的臆测。他宣布将从13日起每周发表广播演说，呼吁国家团结共渡经济难关。
当前，有些境外投资者正在匆忙逃离韩国市场。近期，韩元已经暴跌到接近1997年亚洲金融危机时的最低点水平。
八、全球联合救市
面对全球范围的金融动荡，几个月前的“隔岸观火”已经被联手救火的呼声取代。
首先是各国的强力度自救。10月3日，美国7；000亿美元救助计划在众议院第二次审议投票表决后终于通过，二个小时后，布什总统迅速签署了此项计划，法案正式生效。6日，美联储和美国财政部推出了拯救金融市场的新措施，计划将对商业银行的贷款规模增加至9000亿美元。救助计划法案确立了问题资产救助计划。财政部将可动用7；000亿美元收购不良抵押贷款、证券和相关资产。这些不良资产破坏了美国的金融体系。救助计划规定，政府应持有参与救助计划公司的股份，并对高管薪酬作出限制，禁止“金色降落伞”计划。
第二章 次贷危机的发展（15）
10月8日早间宣布向银行注资五百亿英镑之后，英国政府当天下午在议会宣布了更详细的救市方案，英国将动用多达五千亿英镑资金来维持金融稳定。根据英国财相达林在议会发表的声明，英国政府将分三步来恢复银行体系的信心：首先，提供足够的流动性；其次，补充银行机构的资本金；再次，为银行间借贷市场提供担保。
10月8日，美联储和欧洲央行和其他几家央行进行史无前例的紧急协同降息。西方主要央行在一份声明中表示，它们对当前的金融危机进行了持续和密切的磋商并决定采取联合行动以应对危机。中国央行正式宣布自9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各个百分点，其他期限档次存贷款基准利率亦作相应调整。降息的同时，央行还宣布，自10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率个百分点。
对全球七大央行联合救市，市场仅用几分钟的快速反弹表示欢迎，而后重新回到痛苦的挣扎中。道指、标普、纳指及欧洲主要股市当天纷纷下跌，日本东京创5年来收盘点位新低，A股也未改跌势。表示市场的忧虑情绪并未消散。
10月10日，七国集团（G7）财政部长会议在华盛顿举行会议，通过了救市新计划。其间，七国财长们签署了一项计划，承诺用“一切可用手段”对抗当前的金融危机。来自美国、德国、日本、法国、英国、意大利、加拿大的财长们签署了包含5个要点的计划。根据计划，集团成员国誓言保护大型银行，防止它们破产；努力使信贷恢复流畅；支持银行从公共和私有领域筹资；保护银行储蓄者利益；拯救遭受打击的押贷金融市场。不过，一些金融界人士认为，这项计划缺乏实质内容，恐难安抚席卷金融市场的恐慌情绪。
美国政府在10月14日宣布动用2；500亿美元收购包括高盛在内的一批大型金融机构的股份，以防止银行倒闭。英国也将出资500亿英镑（约合870亿美元）收购银行股份。法国、德国、西班牙、荷兰、奥地利也承诺为本国银行系统提供13；000亿欧元的资金支持。
香港特区政府14日宣布，即时推出两项预防性措施，以加强香港银行体系的稳健，具体包括运用外汇基金为市民的存款提供无上限的担保，以及成立备用银行资本安排，有需要时为香港银行提供额外资本。两项措施即时生效，至2010年底，特区政府届时因应国际金融状况决定是否需要延续有关措施。
10月15日，欧洲央行、英格兰银行和瑞士央行宣布联手向金融机构注资2540亿美元。这是欧洲多国央行为纾解金融市场流动性紧张局面而出台的“无限额”注资计划的第一个举措。
目前来看，全球各主要央行中，欧洲央行和英国央行下一次议息会议决定降息的可能性加大。欧洲央行行长特里谢表示，鉴于目前的形势，欧洲央行已经做好了再次降息的准备。
美国次贷引起的金融危机正在波及全球，并向纵深方向发展。一场席卷全球的金融危机正在逼近，在这里任何一个国家都不是旁观者，都无法扯开关联，独善其身。情况似乎不容乐观，忧虑也远未消除，它将会如何发展，形势目前尚不明朗。
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第三章 美国金融巨头主管因次贷下台（1）
美国次贷危机应验了中国人的一句谚语：利大本无归！可惜，这谚语没有相对应的西洋谚语，有的话次贷危机可能不会发生。
── 杨卫隆
一、花旗董事局主席辞职
主席因决策失当辞职
2007年11月4日，花旗集团执行长暨董事会主席查尔斯普连斯三世（Charles Prince III）宣布辞职时说︰”是我的决定令集团在贷款证券业务上损失如此庞大。身为执行长，最合适的做法只有辞职一途。这是我向董事会提出的建议。”
普连斯，人们简称他”Chuck”，生于1950年1月13日，是花旗集团前执行长及董事会主席。2003年获委任担纲执行长在2006年担任董事会主席。2007年11月4日，他因为2007年度第3季度在贷款相关证券的意料之外亏损，而同时辞掉花旗集团执行长和董事会主席的职位。
他在美国加州连活市Lynwood出生。父亲是建筑工人，母亲是家庭主妇。于南加州大学修读法律学士及硕士学位，后来亦于佐治顿大学Georgetown University取得法律学硕士学位。毕业后，于1975年在美国钢铁公司担任律师。1979年，转投商业信贷公司mercial Credit pany。1986年，商业信贷公司被花旗集团的前身收购，并改名为Travelers Group。1996年，他被提升为该公司副执行长。1998年，Travelers Group与花旗集团的前身合并，2000年他出任新成立的花旗集团管理长，2003年获委任执行长，及在2006年担任董事会主席。
高盛估计，美国最大银行花旗集团因为次贷危机而损失185亿美元。花旗集团本身的估计是80至110亿美元。这笔亏损出现的原因是花旗集团美国金融巨头主管领导无方，购入430亿美元的担保债务凭证。因为这笔亏损，高盛已经降低花旗集团的评等。花旗集团股价在2007年下跌39％。
很多人，尤其是花旗集团的小股东，质疑为何要支付170万美元退休金给普连斯，因为他是决策失当和失职而辞职，害得集团亏损150亿美元，亦害得投资者失掉大截资产，那么为何还要给他离职报酬？
花旗集团商业丑闻
以下是花旗集团过去两年股价的走势图，Citigroup Inc。纽约交易所代号为C。
＇图C11＇
花旗集团Citigroup Inc。是一家美国财务机构，纽约交易所代号C，简称Citi。2007年9月，是全球规模最大的商业机构，拥有总资产值兆美元，全球雇员人数332；000人，总办事处设在美国纽约，在100个国家拥有2亿个客户。
2007年年底，花旗集团公布在美国贷款业务有实质亏损及呆帐之后，沙地亚拉伯国营企业阿布达比投资局（Aub Dhabi Investment Authority）向花旗集团注资75亿美元，拥有花旗集团的％股票，成为花旗集团的最大股东。第2大股东是沙地皇子艾华列班塔纳（Al…Waleed bin Talal），拥有的皇国控股公司（Kingdom Holding pany），持股量是％。
花旗集团有不少商业丑闻，包括2004年抛售欧元债券，但是最引人发笑的丑闻是迪拉证券丑闻（Terra Securities Scandal）。2007年11月，花旗集团为挪威的8个市政府通过对冲基金投资美国债券市场，这些由花旗集团拥有的对冲基金是由迪拉证券公司（Terra Securities ASA）卖给市政府。11月28日，迪拉证券公司宣布破产。这8个挪威的市政府已经没钱发薪给公务员，至今事情还没了结。
二、美国最大报税代理遭到重创
首席行政人员引咎辞职
H&R Block Inc。是美国最大的规模税务代办公司，笔者每年的税单都是这家公司代办。美国的税单极为复杂，不像香港的税单那么简单，只要填错任何数据，税局就会穷追猛打。三年前，笔者不慎，跑到免费的税单填写服务地方找人代办，结果错漏百出，最后要找H&R Block Inc。收拾残局。该公司替人填一份税单通常收费200至300美元。H&R Block Inc。竟然在投资次贷上蒙受重创，这是出乎意料的事。试问有谁会想到一家税务代办公司竟会投资次贷。要是H&R Block Inc。因此倒闭，真不知今年如何报税。
H&R Block Inc。在次贷危机中，损失10亿美元，执行长暨董事会主席马克．安斯兹（Mark Ernst）为此引咎辞职。
第三章 美国金融巨头主管因次贷下台（2）
H&R Block Inc。在纽约交易所代号HRB，是美国规模最大的税务、财务、会计及商业顾问服务公司。H&R Block Inc。同时是全球最大的税务代办公司。自从1955年至今，已填报4亿份税单。2007年，连同附属公司计，该公司的收入是40亿美元，经营纯利是3亿7；430万美元。
＇图A22
在戴维斯市Marketplace的H&R Block税务代理公司。笔者每年光顾这家公司，由该公司的职员代填报税表。真的想不到，该公司竟然因为投资次贷而损失惨重。＇
公司如泥菩萨过江
美国的税制极为复杂，身为全球最大的税务代办公司H&R Block亦在报税上出错，真是”泥菩萨过江、自身难保”。该公司在报自己的税单时出错，不是为客户报税时出错。2005年8月，该公司宣布由于填报复杂的公司税会计上资源不足，而在2003至2004年度的税单上多报收入9110万美元。到了2006年2月23日，该公司又宣布在2004年及2005年度的报税方面，错报州入息税，为此需要补交税款3200万美元。当日，市场因为对H&R Block Inc。的报税能力起疑，股价暴跌％。
四、德国银行主管被革职
德国SachsenLB银行执行长荷伯．苏斯（Herbert Suess），2007年8月宣布因为投资美国次贷失利而辞职。该银行说，另外两位董事已被撤职。
SachsenLB是德国国营的区域性银行，因为受到美国次贷的亏损而陷入破产危机。德国政府和另一家区域性银行Landesbank Baden…Wuerttemberg连手注资拯救SachsenLB，该行在美国次贷的亏损达到236亿美元。
另外两位被撤职的董事，分别是负责风险评估的Yvette Bellavite…Hoevermann及信贷部主管Werner Eckert。次贷抵押受益人的会计及管理公司呈辞会计及管理公司Grant Thornton已经辞去最少两家次贷抵押受益人的核数工作，包括Accredited Home Lenders Holding 及Fremont General。
法例规定的呈报文件显示，Grant Thornton要求上述两家次贷抵押受益人”有需要实质地增加财务声明文件的核数范围。”
对于为何有会计公司向次贷抵押受益人提出辞呈，大家都是心里有数。那必定是核数有困难或者核出来的数字太可怕。
五、新世纪金融公司申请破产
2007年4月2日，美国的次贷财务机构新世纪金融公司（New Century Financial Corp。）申请破产。
该公司是美国第二大次贷放款机构，于美国破产法庭申请第11条破产保护令，原因是该公司已无能力放款，亦无能力将贷款卖给投资者。
总裁兼首席行政人员布莱德．莫里斯（Brad Morrice）说，申请破产是最好的方法，让公司有秩序地出售资产和业务。他计划在申请破产后的45日之内，卖掉该公司大部分资产。
新世纪财务于2006年在美国各地进行次贷放款520亿美元。早在2005年，该公司已是全美国第三大次贷放款机构。2007年，该公司的全职雇员人数是7；200人，市场资本17亿5；000万美元，曾经是纽约交易所上市的股票，已经在2007年3月14日下市。下市的市值