城下，对城上呼道：“速报许将军，只说都尉陈平求见！”城上士卒谁不识陈平？急忙来报许倩。许倩闻之寻思道：“陈平已投汉营，为何来见我？今汉王劫五路诸候来袭彭城，料必是来说我。”迟疑半晌，还是下令开城门，迎陈平来见。入城坐定，献茶已毕，许倩问道：“公已为汉臣，缘何单人独骑至此？”陈平道：“特为将军前途而来。”许倩笑道：“汉王乌合五路散兵，甲胄不齐，气势不壮，怎是项王敌手。公于楚营无法立足，只身西逃，不过苟全性命而已。既与我有旧，怎可将我陷于尴尬之中？”陈平大笑道：“将军差矣！汉王乃仁义之君，天下仰慕，海内归附，日后必成大事。吾离楚营，诸候数十路，为何独投汉王？因知其必成也。项王虽得势，然暴虐过甚，臭名昭著，现江河日下，终成众矢之的。将军平日曾多与吾言项王所失之处，为何时至而不悟？今汉王引五十六万大军来，兵至萧地，旦夕可临彭城。将军若以彭城之众迎击汉军，无异以卵击石，身死而无益也。古人云：‘良禽择木而栖，良臣择主而事’，将军何不趁此机会，择汉王而以主事之？为将军之计，当速开城门，迎汉王入，以建不世之功。”许倩闻言大悟，乃道：“愿听陈公金玉之言。”乃令大开城门，自与陈平直至汉营来降。汉王亲携其手道：“将军弃暴从良，天下之愿意也！”遂以为郎将，许倩拜谢。
汉王遂留魏豹守住萧地，自引大军入城。城中老少对项王早有怨心，闻昔之沛公引军到，皆塞道拥巷，焚香担食来迎。汉王安抚民众已毕，来到王官，西楚令尹吕青、傅士叔孙通引百官来见。汉王望见叔孙通一身儒服，心深恶之，令其速速易装再来。叔孙通出后，张良谓汉王道：“叔孙公实大贤之人，非寻常之儒，大王勿轻之。”汉王笑道：“寡人未识其真心，故试之。”张良道：“臣闻叔孙门下百余从者，可择贤者而为用。”少时，叔孙通复入，身着短衣，以楚人之习重见汉王。汉王大喜，谓叔孙通道：“早知叔孙公门客众多，今楚地方定，正在用人之际，汝可荐之，寡人量才而用。”叔孙通领命，乃荐门下数名曾从盗者予汉王，汉王视之，皆一一纳用。叔通叔告退回府，其弟子皆寻来言道：“事先生数年，幸得从降于汉，今不荐吾等事汉王，却献巨猾盗贼之人，为何？”叔孙通道：“汉王方蒙矢避石，以争天下，诸生可能斗乎？故吾先言斩将拔旗之士，以应其所需。诸生切勿焦躁，且待以时日，日后必有用着之处，我必不忘汝等。”诸生乃不复言。汉王知叔孙通知识广博，拜为博士，号稷嗣君。此是后话，按下不表。
且说汉王理毕琐事，乃入王室内宫巡视，宫娥美女闻之，俱慌忙出阁来接。汉王望见美色，故态复萌，心想大事既定，何不好好享乐一番。便顺势于宫中住下，朝饮醇酒，暮拥娇娃，只顾享受安逸之乐，把朝中事物尽皆搁置一边。又喜得那直言樊哙、忠诚萧何、烦絮曹参皆未在身边，余者都不敢直谏。张良、陈平虽有意进劝，奈何汉王居深不见，张、陈又是精细之人，未敢唐突。直使得全军皆置酒高会，日日沉醉，毫不理会项王全师尚在齐地之大患。
其时项王正围攻城阳，只因汉王当初发兵犯楚时，彭城报信之人皆在道上为齐地反军所获，故项王尚不知状况。及汉王袭得彭城，项王方接到消息，当下勃然大怒道：“泗上亭长，安敢如此！”欲急撤军救楚。曹咎道：“此时大军往返，已是不及。况齐军知我退兵，必乘机由后追杀，一发不可收拾。不如且留一将引大军伪围城阳，大王亲率精锐，星夜回彭城，先与汉兵交战。待这边安排停当，依次退军来援，则身后无忧也。”项王道：“只得如此。”乃留范增为主，曹咎为次，与诸候留之攻齐，自率精兵三万及项声、季布、龙且、丁固、钟离昧五员捍将，由鲁地出胡陵，星夜倍道而回。晨时已至萧地，望见敌军营寨，乃驱兵冲突而来。此军乃是魏豹之部，清早方起，人不及甲，马不及鞍，登时大乱。魏豹急引众将迎战，劈面撞见项王。项王厉声大喝道：“魏豹小人，敢兴兵来犯上国，却忘寡人前日之恩乎？”魏豹一见，肝胆尽裂，急拨马夺路而走。项王也不追赶，杀散魏军，引军趋过。至日中时，已望见彭城城墙。
早有飞马报入彭城，汉王惊道：“如何来得如此仓促？”急率张耳、申阳、郑昌、司马卬四路诸候一齐出城来迎战。楚军已到，汉王便布下阵势，将四路诸候军两边排开：旌旗招展，绣带飘扬，刀枪映日，戈戟如林。汉王骑白龙马，佩三尺剑立于门旗之下，遥观楚军列阵，只见三万铁骑，虽各带风尘，却是人人威风，个个精神。项王乌盔皂铠，横槊立马，正伫于阵前，怒目而视。汉王见之，不寒而栗。项王布阵已毕，把马一提，大声喝道：“泗上亭长，速来答话！”汉王闻之，催马出阵，道：“汝有何话说？”项王骂道：“无义小人，汝私并关内，暗夺河南，寡人尚未与你计较。为何又劫众诸候，偷袭我彭城？”汉王扬鞭指项王道：“你我昔时同为一殿之臣，共事义帝。义帝贤德，又是汝家武信君所立，你我理当一生报国，除死方休。想义帝起于危难，仗义衅秦，世人得见青天，无不对其感激涕零。然你为得楚地，放逐故主，罪已深矣。义帝为诸候奉为天下君主，海内无不怀敬仰之情，汝虽不尊，亦不能大逆不道，弑其于江中。汝之所为，实是楚之国贼也，当为天下人得而诛之。今寡人会合天下义士，为义帝报仇而来，汝已计穷，何不下马来降，告罪于天下。”项王闻言大怒，圆睁虎目，咬啐钢牙，纵马举槊，直取汉王。汉王回顾身后道：“谁敢迎战？”薜欧拍马出迎，战不十合，败归本阵。召欧挥刀再战，斗约二十余合，亦败回。河南王部将陈错出迎，未经三合，为项王刺伤其臂，弃械而归。项王追来，殷王司马卬举枪迎战。项王大喝一声，奋起神威，一槊刺司马卬于马下。西楚将士见项王得胜，乃挥铁骑直撞过来。汉军虽众，却各俱异心，被楚军一冲，便已是溃不成军。项王乌骓马快蹄疾，早至汉王身边。汉王急唤道：“左右救驾！”但楚军撞来，已与夏候婴等将佐失散。忠义十八士急来相救。项王力大槊快，不及五合，已刺五人落马。汉王见势不妙，拨马落荒而逃。走了数里，遇见纪信，接应汉王上南山躲避。
项王引着三万铁骑，横冲直撞，将众诸候杀得落花流水，四面溃逃。众诸候皆涉彀水、泗水而走，为楚军杀死十万余众，尸横遍野，血流成渠。郑昌寻见项王，复来降之，项王废其为民，见汉军已退，便收兵进入彭城。汉王已劫走博士叔孙通等，剩下楚令尹吕青率余者来接，项王一一安抚，皆不问罪。待理完朝事，钟离昧谏道：“刘季此败，不能促举，臣愿引一军，往南山剿之。”项王道：“连夜行军，兵马疲乏，追逐穷寇，恐力不能持。且歇一夜，恢复锐气，明日再战不迟。”钟离昧亦然之，复献计道：“刘季兵败，必由灵壁东往西而退。明日大王自引一军往灵壁伏下，而使臣击之于南山，彼必走而入大王之围。若可擒之，大王心患得除。”项王赞道：“此计甚妙，明日鸡鸣发兵，寡人与你分兵行此计。”众将皆然，各自回去休息。
却说汉王逃入南山，幸天色渐暗，楚军收兵，方得喘息之机。汉王收拢人马，不见张良、陈平、夏候婴诸人，心甚不安。不多时，张耳、申阳率兵来合，当初五十六万大军，又复得十余万人。汉王派人下山打探战况，回者报道：“赵将赵夕见大军已败，又怨常山王未死，已退兵河北；魏王畏楚之悍，亦已兵还西魏；殷王死后，兵多降楚；郑昌亦降。项王现兵入彭城，料明日必出兵来赶，望大王早定防范之计。”汉王大惊道：“大势去也，只得早回关中，再作后图。”便令收拾粮食，令三军且食，待明日寻着众将，再回关内。
天色方明，人报项王已至山下搦战。汉王道：“楚兵方锐，不可战也。”乃问众人道：“应由何道而走？”降将许倩道：“此往西退，须取道灵壁方近。”汉王从之，遂留申阳断后，自己上马，弃南山往灵壁而退。方至灵壁东面，忽听一声炮响，伏兵四出，项王拍马挺槊，拦住去路，厉声大喝道：“刘季休走，速来受降！”汉王身后惊落数人。汉王急令王吸出马迎战，战约七、八合，王吸力气不加，浑身下汗，丁复急忙出马，与王吸双战项王。又斗了十余合，纪信见二人战不下项王，便催马举刀，亦来助战。项王力敌三将，精神倍长。汉王见三将苦战项王，兀自只有招架之功，并无还手之力，心甚焦急。忽一彪军撞至面前，为首一将大喝道：“丁固在此！”言方毕，卫将之中，又有二人被刺下马来。丁固挺枪骤马，来杀汉王，相距不过数步。汉王大惧，头盔、马鞭皆坠于地，披发高呼道：“丁公！两贤何必相厄？”丁固闻之，暗道：“汉王贤德，又与我相善，何必苦逼。”乃勒马不前，任汉王纵马疾驰而过。
汉王走约数里，周苛从后赶至，谓汉王道：“若非丁公相解，大王不得出也。”汉王笑道：“日后使项氏失天下者，必是此类人也。为人臣用两心，非忠也。”正言间，忽听一声炮响，左有龙且，右有季布，两支楚兵齐出，皆呼：“刘季休走！”汉王大惊，急令周苛引兵死战。正战间，后军大乱，原来是项王杀败汉王三将，引大军追来，将汉王四面围住，转眼之间，已围三匝。汉王退至睢水之边，引军奋战。楚军势气高涨，勇不可挡，汉军十万之众，尽被挤入水中，睢水为之不流。后胡曾有诗叹道：“睢水波涛接海涯，古堤寒柳锁烟霞。至今两岸堆人骨，尽是高皇败楚家。”
汉王自顾身边，止有百余人相随，不禁仰天长叹道：“刘季今日死于此地也！”话音未毕，忽大风从西北起，风头正向楚军，如摧枯拉朽之势，扬沙起石，折木发屋。楚军一时大乱，人皆不能睁目。汉王大喜道：“天助我也！”遂引数十骑，乘机突围而去。奔走半日，见无追兵赶来，乃住马问道：“此间是何地？”待卫奚娟道：“已至留县地界？”汉王惊道：“为何反往北来了？”奚娟笑道：“此所谓慌不择路也。”汉王亦笑道：“既到此间，不如回沛中取回妻儿老小，共回关中去。”便引众往沛中去讫。
项王为大风所阻，急令收兵，以避风势。少时风住，再来寻汉王，已不知所往。项王不舍，急令将士四下打听。季布一路寻来，见道边有几个田夫耕作，便唤来问之，田夫答道：“方才见到一支残兵，军容不整，狼狈不堪，往沛、丰方向去了。为首之人，华服高冠，骑一匹白马，想来必是汉王无疑。”季布大喜，即回来报予项王。项王点头道：“此必刘季往家乡寻家属去了，寡人当亲往沛、丰擒之。”季布道：“彭城方遭大难，大王宜亲理事物，如何能够轻离？臣愿引一支人马去追刘季，必取其首级来献。”项王道：“如此甚好。”便令季布引三千轻骑，先往沛中追杀汉王，又拨龙且引二万人马接应，自引余众退回彭城。
项王回到城中，镇压余乱，张榜安民。不日，范增、曹咎引兵从齐地退回。原来范增素知汉王为人，料其患必过于齐，项王兵归彭城之后，便遣使至城阳，与齐王田广言和。齐相国田横见齐地荒废，楚势方强，亦有和解之意，便请割地请降，各守其地。使者回营禀报，范增许之，依约收其所割，敛兵回至彭城。项王见将佐皆回，便与群臣商议道：“刘季趁寡人伐齐之时，偷袭我都，险些得手。今其方败，势气不振，寡人亦欲效仿其之计，趁之尚未身回关中，亦引轻骑取其栎阳，使其无容身之地，众公以为如何？”范增道：“我闻汉王在关中拜韩信为大将，此人有神鬼莫测之计，不可小视。老臣闻此番大王回军，彼军军中并无韩信，料其必留在洛阳为刘季设计防御，故偷袭栎阳，并非良计也。”项王笑道：“此人原是为寡人部将，在楚营数年，未闻甚奇，只有跨夫之名耳。”后冯京有诗道：“韩信栖迟项羽穷，手提长剑喝秋风。吁嗟天下苍生眼，不识男儿未济中。”
钟离昧闻项王轻韩信，乃出班道：“臣与韩信有旧，深知其人，韩信才学，非常人之所识，更兼其心高气傲，不拘于常礼，故少有识者。大王若尚怀迟疑，请再听臣之一语：臣与汉将多有故识，然此战刘季数度临危，尚未见曹参、周勃、樊哙、灌婴、靳歙等诸位汉营名将现身一战。莫不是彼韩信为防着刘季有此一败，而使其精兵于别处候着？故臣以为历阳候所言甚是，请大王慎行暗袭关中之计。若未明虚实，冒然轻进，中了埋伏，得不赏失也。大王宜且住兵，先料理彭城诸多事物，待人心安定，再起大军堂堂攻伐，方为上计。”项王闻之沉吟。范增又道：“大王征齐劳累，救都时又轻骑倍行，众军皆需养精蓄锐，方可再战。今彭城方遭烽火，军民离心。大王不如留此劳慰士卒，安民抚众，动员军民，重修彭城。等到彭城安定，民丰国富，方好进兵西征。”项王从之，遂留彭城理事。
却说汉王兵败，欲往沛中取回家属。奔至沛城，寻不见老小，急赶至丰邑家中，却见门扉大开，亦无人影。汉王无奈，只得一路收拾人马，欲先回洛阳，再作打算。正行间，忽闻前军发喊，楚军如风而来。季布纵马大喊道：“刘季早降！”汉王身边忠义十八士之余者，齐举刀枪来战。季布举枪乱刺，一时间已杀死四、五人，余众皆退避，独奚娟身中七、八枪，犹战不退。汉王见势危，大道：“季公乃侠义之人，何故苦苦相逼如此？”季布道：“两军交战，各为其主，请汉王勿怪！”便撇下奚娟，拈枪来刺汉王。汉王急走，季布穷追不放。正在危急之间，一将冲突而来，厉声喝道：“休伤吾主！”季布视之，乃滕公夏候婴也，遂弃了汉王，来战夏候婴。二将战不十合，夏候婴身后两将杀到，正是汉军校尉骆甲、李必。季布恐为暗算，引军暂却。夏候婴乘势冲杀，杀散后队，来见汉王。汉王愈惊愈喜，责骂道：“汝为太仆，当死守寡人身边，为何至今才见？”夏候婴拜道：“彭城一战为楚军冲乱，故与大王失散。臣自知罪重，便保着大王车仗，与骆甲、李必二将，一路寻问至此。”汉王道：“四处皆是楚军，当如何突围？”夏候婴道：“请大王上车，臣冒死保大王冲出重围。”汉王乃弃马上车，与夏候婴一同往西而退。沿途望见四处皆是难民，纷纷奔走。原来项王素来放纵士卒，约束甚少，今既奉命来拿汉王，散兵皆趁机往乡中掠夺民财，百姓以为临难，皆弃家亡命。汉王正行间，夏候婴忽指人群大声道：“那不是大王子女二人乎？”汉王急停车望时，果是长子、次女，杂于流民之中，狼狈而行。汉王大声唤之，二子见父，皆放声大哭，傍边一人，一手携着一个，便过来参拜。汉王视之，乃任敖也。
原来当初项王因王陵之事，欲劫汉王家属，审食其听得消息，便携刘太公与吕氏逃至山中藏匿，躲过一难。后闻汉王兵取彭城，便往彭城来投，行至半道，汉王已败，四下都是楚军，于是母子失散。任敖保着二子，审食其保着太公与吕氏，各自逃命。任敖引二子奔难，竟与汉王会于荒郊。汉王闻其言，又喜又忧，乃将二子载入车中，又将自己所骑白马给任敖乘